{"id":9250,"date":"2021-10-08T11:38:44","date_gmt":"2021-10-08T09:38:44","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=9250"},"modified":"2021-10-08T11:42:38","modified_gmt":"2021-10-08T09:42:38","slug":"federated-hermes-langsameres-wachstum-und-deutliche-volatilitaet-haelt-die-erholung-dennoch-an","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/federated-hermes-langsameres-wachstum-und-deutliche-volatilitaet-haelt-die-erholung-dennoch-an\/","title":{"rendered":"Federated Hermes : Langsameres Wachstum und deutliche Volatilit\u00e4t \u2013 h\u00e4lt die Erholung dennoch an?"},"content":{"rendered":"

Federated Hermes: <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich, Lieferkettenprobleme nehmen zu und am Horizont tauchen geopolitische Risiken auf \u2013 was bedeutet dies f\u00fcr die kommenden Wintermonate?<\/p>\n

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Silvia Dall’Angelo, Senior Economist<\/strong><\/p>\n

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Louise Dudley, Global Equities Portfolio Manager: <\/strong><\/h6>\n

\u201eDie Aktienm\u00e4rkte waren in der vergangenen Woche von erheblicher Volatilit\u00e4t gepr\u00e4gt. Grund hierf\u00fcr ist eine Risikoreduzierung, die im Vorfeld der Ver\u00f6ffentlichung von Unternehmensgewinnen und angesichts der Verhandlungen \u00fcber die Schuldenobergrenze stattfand. Die Risikobereitschaft ist nach wie vor fragil \u2013 viele Faktoren beunruhigen die M\u00e4rkte, darunter die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, die Inflation und geopolitische Risiken. Insbesondere die Lieferkettenprobleme sowie die Inflation bedeuten, dass die Unternehmen mit Gegenwind konfrontiert sind \u2013 sowohl auf der Umsatz- als auch auf der Ertragsseite.<\/p>\n

\"Dudley<\/a>Allgemein l\u00e4sst sich sagen: Value- und zyklische Bereiche des Marktes sind nach wie vor unterbewertet, w\u00e4hrend Growth-Titel nach wie vor \u00fcberkauft sind.<\/strong> Im September war zu beobachten, dass viele Value-Titel in allen Regionen positive Renditen erzielten; wir erwarten, dass sich dies im Oktober fortsetzen wird. Ein weiterer Bereich, in dem wir in letzter Zeit eine gewisse Schw\u00e4che festgestellt haben, sind die Rentabilit\u00e4tskennzahlen: Insbesondere diejenigen Unternehmen, die im letzten Jahr h\u00f6here Margen verzeichneten, erleben nun eine Umkehr, da die Inflation ihre Gewinne schm\u00e4lert.<\/p>\n

Mit Blick auf das n\u00e4chste Jahr richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger auch auf die Weiterentwicklung der umweltfreundlichen Politik in den USA und in Europa.<\/strong> Dies nicht zuletzt im Hinblick auf kurzfristige Ma\u00dfnahmen zur F\u00f6rderung der Energieeffizienz und der technologischen Innovation innerhalb der Energieversorgungskette, welche die langfristige Reduzierung der Emissionen f\u00f6rdern k\u00f6nnen. Im Unterschied hierzu stehen die Energiekrisen in Asien und Europa, die die Gas- und \u00d6lpreise in die H\u00f6he treiben und das Vertrauen in die zuk\u00fcnftige Rentabilit\u00e4t der Schwerindustrie schw\u00e4chen.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Sollten die US-Arbeitsmarktzahlen besser ausfallen als erwartet, d\u00fcrften sie eine gewisse Best\u00e4tigung des wirtschaftlichen Aufschwungs mit sich bringen<\/strong>. W\u00e4hrend dieser sich zwar verlangsamt, verl\u00e4uft er immer noch positiv und wird den Aktienmarkt bis zum Jahresende weiter ankurbeln.”<\/p>\n

Silvia Dall’Angelo, Senior Economist: <\/strong><\/h6>\n

\u201eDie September-Daten des weltweiten Einkaufsmanagerindizes sorgten f\u00fcr eine gewisse Beruhigung in Bezug auf die Tragf\u00e4higkeit der Erholung, denn sie verzeichneten nach einem starken Einbruch im Juni\/August einen leichten Anstieg. Die Verbesserungen konzentrierten sich auf den Dienstleistungssektor \u2013 was darauf hindeutet, dass die Dynamik der Wiederer\u00f6ffnungen wahrscheinlich wieder zugenommen hat, da die Welle der Delta-Variante weitgehend einged\u00e4mmt wurde.<\/p>\n

Im verarbeitenden Gewerbe gab es Anzeichen f\u00fcr eine Stabilisierung, wenngleich die Angebotsengp\u00e4sse weiterhin zu sp\u00fcren waren. Die k\u00fcnftige Entwicklung der Angebotsengp\u00e4sse wird gleicherma\u00dfen entscheidend sein f\u00fcr die weitere Entwicklung der Erholung sowie der Inflation.<\/p>\n

In Anbetracht der Tatsache, dass sich die Pandemie auf ein endemisches Gleichgewicht zubewegt, sollte sich die Nachfrage stabilisieren und die Angebotsbeschr\u00e4nkungen nachlassen. Der Aufschwung d\u00fcrfte sich daher im n\u00e4chsten Jahr langsamer und weniger volatil als 2021 fortsetzen \u2013 und die Inflation d\u00fcrfte nach dem Winter allm\u00e4hlich zur\u00fcckgehen.<\/p>\n

Dieses Basisszenario ist jedoch mit erheblichen Risiken behaftet. Langwierige Angebotsengp\u00e4sse und eine erh\u00f6hte teuerungsgetriebene Inflation in den Wintermonaten k\u00f6nnten den Aufschwung zum Erliegen bringen und den Weg zu Stagflationsszenarien ebnen. Es ist auch m\u00f6glich, dass die Inflationsdynamik auf die Erwartungen und den Arbeitsmarkt \u00fcbergreift und sich somit verfestigt, was eine straffere Geldpolitik erforderlich machen w\u00fcrde. Dar\u00fcber hinaus: Politische Risiken (z. B. der chinesische Umgang mit der Krise im Immobiliensektor, das US-Infrastrukturgesetz) stellen eine erhebliche Unsicherheit dar und tr\u00fcben die Aussichten.”<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n

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