{"id":9300,"date":"2021-10-18T12:44:18","date_gmt":"2021-10-18T10:44:18","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=9300"},"modified":"2021-10-18T12:45:08","modified_gmt":"2021-10-18T10:45:08","slug":"bantleon-energierohstoffe-stuetzen-inflationsindexierte-anleihen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/bantleon-energierohstoffe-stuetzen-inflationsindexierte-anleihen\/","title":{"rendered":"Bantleon: Energierohstoffe st\u00fctzen inflationsindexierte Anleihen"},"content":{"rendered":"

Bantleon: <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Dass die Rohstoffpreise die Inflationsraten kr\u00e4ftig in die H\u00f6he treiben, ist schon seit mehreren Monaten zu beobachten.<\/p>\n

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Dr. Tobias Frei Senior Portfolio Manager<\/strong><\/p>\n

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Waren es im bisherigen Jahresverlauf vor allem Industriemetalle und Agrarg\u00fcter, welche die Schlagzeilen bestimmt haben, kommen pl\u00f6tzlich Energietr\u00e4ger hinzu. Die B\u00f6rsenpreise von Roh\u00f6l, Benzin, Gas und Kohle schnellten in den vergangenen Tagen auf mehrj\u00e4hrige H\u00f6chstst\u00e4nde oder sogar Rekorde. Entsprechend explodierten die Inflationserwartungen seit Ende August an den Finanzm\u00e4rkten und trieben die deutschen 2- respektive 5-j\u00e4hrigen Breakeven-Raten bis Anfang dieser Woche um 0,82%- beziehungsweise 0,45%-Punkte nach oben. In der Folge verbuchten kurz laufende deutsche inflationsgesch\u00fctzte Staatsanleihen deutliche Kurszuw\u00e4chse, w\u00e4hrend Langl\u00e4ufer an Wert verloren. Gemessen am breiten Markt verbucht der Index deutscher inflationsgesch\u00fctzter Staatsanleihen mittlerweile einen Jahresertrag von 4,96% und wird weltweit nur von den italienischen Titeln, die 6,74% auf der Habenseite verbuchen, \u00fcberfl\u00fcgelt. Die nominellen Pendants verloren dagegen -3,41% beziehungsweise -1,60%.<\/p>\n

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Weiteres Aufw\u00e4rtspotenzial f\u00fcr 5-j\u00e4hrige inflationsindexierte Staatsanleihen<\/strong><\/h6>\n
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Zumindest inflationsindexierte Staatsanleihen mit 5-j\u00e4hriger Laufzeit haben in den n\u00e4chsten Monaten weiteres Aufw\u00e4rtspotenzial. So erreichte die Inflationsrate der Eurozone im September mit 3,4% den h\u00f6chsten Wert seit 13 Jahren. Vor allem Reiseanbieter, Hotels und Betriebe der Gastronomie nutzen die steigende Nachfrage f\u00fcr Preisanhebungen. In den n\u00e4chsten Monaten d\u00fcrfte die Inflationsrate weiter steigen. Das Inflationshoch gemessen an der Jahresver\u00e4nderung sollte im November bei einem Wert von 3,6% erreicht werden. Angesichts der explodierenden (B\u00f6rsen-)Preise f\u00fcr Gas und Strom w\u00e4re bis zum Jahresende eigentlich ein Anstieg der Inflationsrate auf \u00fcber 4,0% zu erwarten. Jedoch haben nach Spanien auch Frankreich und Italien angek\u00fcndigt, den Anstieg der Gas- und Strompreise f\u00fcr alle beziehungsweise die meisten Endkunden gesetzlich zu deckeln. Wegen des Jahresendspurts d\u00fcrfte die Inflationsrate 2021 bei durchschnittlich 2,3% liegen (im Dezember 2020 befand sich die Jahresrate noch bei -0,3%), im Jahr 2022 gehen wir von 2,1% aus. Diese Prognose basiert aber nicht auf den kr\u00e4ftig gestiegenen Gas- und Strompreisen. Daher besteht die M\u00f6glichkeit einer Aufw\u00e4rtsrevision, die vom Einfluss der Staatsinterventionen abh\u00e4ngt. In den n\u00e4chsten Monaten sollte die Teuerung unabh\u00e4ngig davon an Breite und St\u00e4rke gewinnen. Und unter Einbeziehung der Lieferketten bei zahlreichen Industrieg\u00fctern ist festzustellen, dass ein Teil des Teuerungsdrucks noch nicht bei den Verbrauchern angekommen ist.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Inflation d\u00fcrfte l\u00e4nger hoch bleiben<\/strong><\/h6>\n
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Die Ursachen f\u00fcr den starken Anstieg der Rohstoffpreise sind n\u00e4mlich vielf\u00e4ltig und teilweise l\u00e4ngerfristig. Zwar spielen auch Sonderfaktoren eine Rolle \u2013 etwa der vergangene kalte Winter und das windarme Fr\u00fchjahr auf der Nordhalbkugel. Aber der Hauptgrund f\u00fcr die generelle Knappheit an Rohstoffen ist ein anderer: In den vergangenen Jahren wurde zu wenig in den Kapazit\u00e4tsausbau investiert. In Zeiten der Nachhaltigkeit ist es wenig attraktiv, sein Geld im traditionellen Energiesektor anzulegen. Inzwischen ist auch klar, dass die Angebotsl\u00fccke in vielen Bereichen nicht so schnell wieder geschlossen werden kann. Es spricht daher viel daf\u00fcr, dass der von den Rohstoffen und Vorprodukten ausgehende Kostendruck noch einige Zeit erhalten bleibt und dies auch die Endverbraucher noch deutlicher zu sp\u00fcren bekommen werden.<\/div>\n
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Nachdem wir bereits im Sommer empfohlen hatten, das \u00dcbergewicht an inflationsindexierten Anleihen in St\u00e4rkephasen allm\u00e4hlich zu reduzieren, halten wir an der Fokussierung des 5-j\u00e4hrigen Laufzeitbereichs f\u00fcr den Restbestand fest, solange der Teuerungsdruck bei den Verbraucherpreisen anh\u00e4lt und der allgemeine Risikoappetit an den M\u00e4rkten fortbesteht. Wer noch inflationsindexierte Staatsanleihen mit l\u00e4ngeren Laufzeiten als 10 Jahre h\u00e4lt, sollte diese verkaufen oder in 5-j\u00e4hrige Laufzeiten umschichten, da die Realzinsen am langen Ende bereits eine Bodenbildung durchschritten haben, w\u00e4hrend dies f\u00fcr k\u00fcrzere Laufzeiten noch aussteht. Insgesamt bleiben inflationsindexierte Staatsanleihen eine wichtige Beimischung im Anleihenportfolio und tragen zu dessen Stabilisierung in einem Umfeld anhaltend hoher Inflationsraten bei.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Rechtlicher Hinweis:<\/span><\/p>\n

Die in diesem Beitrag gegebenen Informationen, Kommentare und Analysen dienen nur zu Informationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar. Die hier dargestellten Informationen st\u00fctzen sich auf Berichte und Auswertungen \u00f6ffentlich zug\u00e4nglicher Quellen. Obwohl die Bantleon Bank AG der Auffassung ist, dass die Angaben auf verl\u00e4sslichen Quellen beruhen, kann sie f\u00fcr die Qualit\u00e4t, Richtigkeit, Aktualit\u00e4t oder Vollst\u00e4ndigkeit der Angaben keine Gew\u00e4hrleistung \u00fcbernehmen. Eine Haftung f\u00fcr Sch\u00e4den irgendwelcher Art, die sich aus der Nutzung dieser Angaben ergeben, wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit l\u00e4sst keine R\u00fcckschl\u00fcsse auf die k\u00fcnftige Wertentwicklung zu.<\/span><\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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