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\n“The Globe\u201c, den Investmentausblick von Eurizon<\/strong><\/p>\n
\nDie Wirtschaftsdaten best\u00e4tigen die Fortsetzung der konjunkturellen Erholung. Die Probleme, die zu Beginn des Sommers die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich zogen, sind immer noch ungel\u00f6st, scheinen aber unter Kontrolle zu sein. So hat sich die Ausbreitung des Virus verlangsamt und seine Auswirkungen auf den Konjunkturzyklus sind nunmehr gering.<\/p>\n
Der Wirtschaftsaufschwung leidet immer noch unter Engp\u00e4ssen, und die Inflation bleibt hoch, beschleunigt sich aber auch nicht mehr. Zu den weiteren positiven Nachrichten geh\u00f6rt, dass Russland bereit ist, seine Erdgaslieferungen auszuweiten. \u00c4hnliches wird von der OPEC erwartet (siehe auch Thema des Monats). Chinas Wachstum fiel im dritten Quartal auf 4,9 Prozent und lag damit unter dem mittelfristigen Zielwert, was die Wahrscheinlichkeit expansiver Ma\u00dfnahmen in den kommenden Monaten erh\u00f6ht.<\/p>\n
Vor dem Hintergrund dieser miteinander verflochtenen Themen hat die Federal Reserve ihre Absicht bekr\u00e4ftigt, die Konjunkturma\u00dfnahmen schrittweise zu reduzieren. Hierzu wird sie ihre Anleihenk\u00e4ufe ab dem Jahresende zuru\u0308ckfahren und die Zinsen ab 2023 anheben. Diese Agenda entspricht den Erwartungen der Anleger und bereitet den M\u00e4rkten daher keine Sorgen.<\/p>\n
In der Eurozone setzt sich der Aufschwung fort, liegt aber einige Monate hinter den USA zuru\u0308ck. Die Inflation steigt weiter, aber der H\u00f6hepunkt du\u0308rfte bald erreicht sein. Das Hauptaugenmerk der Anleger liegt daher fortan auf der internen Debatte der Europ\u00e4ischen Zentralbank u\u0308ber die Neugestaltung der geldpolitischen Stimulierung ab M\u00e4rz 2022.<\/p>\n
Thema des Monats: OPEC holt zum Schlag aus<\/strong><\/h6>\nDie starke weltweite Wiederbeschleunigung in der ersten H\u00e4lfte dieses Jahres hat die verfu\u0308gbaren Produktionskapazit\u00e4ten schnell ersch\u00f6pft und die Lieferketten stark unter Druck gesetzt. Dies sind die bekannten Versorgungsengp\u00e4sse, die sich sofort in einem allgemeinen Aufflammen der Inflation niedergeschlagen haben.<\/p>\n
Die ideale L\u00f6sung w\u00e4re eine Erh\u00f6hung der Produktionskapazit\u00e4t, um die gesamte Nachfrage zu befriedigen, die nach anderthalb Jahren Stillstand der Weltwirtschaft pl\u00f6tzlich entstanden ist. Diese L\u00f6sung ist theoretisch denkbar, aber nicht in die Praxis umsetzbar. Die Erh\u00f6hung der Produktionskapazit\u00e4t mu\u0308sste sofort erfolgen. Allerdings kann man nicht einfach u\u0308ber Nacht neue Fabriken errichten. Au\u00dferdem mu\u0308sste diese Erh\u00f6hung befristet sein, denn wenn sich die Nachfrage wieder normalisiert, wird der gesamte Produktionskapazit\u00e4tsausbau nicht mehr ben\u00f6tigt.<\/p>\n
Die einzige M\u00f6glichkeit, die Engp\u00e4sse zu beseitigen, besteht also darin, die Ru\u0308ckkehr zu einer normalen Wachstumsrate abzuwarten.<\/p>\n
In der Tat k\u00f6nnen einige Ma\u00dfnahmen zur Erh\u00f6hung des Angebots ergriffen werden, zum Beispiel bei einigen Rohstoffen. Es ist kein Zufall, dass die Erdgaspreise nicht mehr steigen, seitdem Russland sich bereit erkl\u00e4rt hat, seine Lieferungen zu erh\u00f6hen.<\/p>\n
Die n\u00e4chsten Wochen werden zeigen, ob Russland Wort h\u00e4lt und was die \u201epolitische\u201c Gegenleistung dafu\u0308r sein wird.<\/p>\n
Im \u00d6lsektor bewegt sich hingegen noch nichts. Das OPEC-Kartell hat das Angebot bisher nur sehr langsam erh\u00f6ht. Als die Pandemie ausbrach, hat es das Angebot dagegen sehr schnell reduziert. Die R\u00fcckkehr des \u00d6lpreises auf u\u0308ber 80 Dollar ist auch eine bewusste Entscheidung der Produzenten, um das wiedergutzumachen, was sie w\u00e4hrend des Lockdowns verloren, als der Preis sogar unter null fiel.<\/p>\n
Jetzt aber wird das Seil vielleicht ein wenig zu straff gezogen. Der Roh\u00f6lpreis liegt 30 Dollar u\u0308ber dem Niveau von vor der Pandemie. Die Nachfrage nimmt weltweit zu. In den USA sind die Lagerbest\u00e4nde im Verh\u00e4ltnis zum Verbrauch auf das Niveau von Ende 2019 zuru\u0308ckgegangen. Die von der OPEC geplante Erh\u00f6hung der F\u00f6rdermenge wu\u0308rde erst Ende des Jahres wieder das Niveau von vor der Pandemie erreichen.<\/p>\n
Man kann sich unschwer vorstellen, dass der Druck auf die Erzeugerl\u00e4nder im Moment massiv ist. Und dieser Druck wird in den kommenden Wochen im Vorfeld der fu\u0308r den 4. November anberaumten OPEC-Sitzung noch zunehmen.<\/p>\n
Investmentausblick<\/strong><\/h6>\nDas Referenzszenario sieht eine Fortsetzung des weltweiten Konjunkturaufschwungs vor, auch wenn die geldpolitischen Impulse langsam zuru\u0308ckgehen. Das prozyklische Profil der Portfolios wird nach der Reduzierung im Juli wieder verst\u00e4rkt, wobei die Aktienm\u00e4rkte positiv bewertet werden.<\/p>\n
Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Eurizon: Der Aufschwung setzt sich fort, die Inflation d\u00fcrfte ihren H\u00f6hepunkt bald erreicht haben.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5894,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[132],"class_list":["post-9399","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-eurizon"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9399","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9399"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9399\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9400,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9399\/revisions\/9400"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9399"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9399"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9399"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}