{"id":9401,"date":"2021-11-03T12:48:29","date_gmt":"2021-11-03T11:48:29","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=9401"},"modified":"2021-11-03T12:51:09","modified_gmt":"2021-11-03T11:51:09","slug":"lfde-eule-oder-strauss","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-eule-oder-strauss\/","title":{"rendered":"LFDE :  Eule oder Strauss?"},"content":{"rendered":"<div style=\"text-align: justify;\">LFDE : \u201eWir haben \u00fcber Inflation, Inflation, Inflation gesprochen\u201c. Mit diesem Satz fasste Christine Lagarde die Gespr\u00e4chsinhalte der j\u00fcngsten EZB-Sitzung zusammen.<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #00ffff;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> von Olivier de Berranger, CIO, LFDE<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Begriff \u201eInflation\u201c wurde auf dieser Pressekonferenz \u00fcbrigens nicht weniger als 65 mal verwendet. Auch wenn die Inflation in Frankfurt allem Anschein nach unter genauer Beobachtung steht, k\u00f6nnte man sich durchaus fragen, ob sich Frau Lagarde, die sich selbst als Eule bezeichnete, nicht in einen Strauss verwandelt hat. Als Symbol der Weisheit soll die Eule sie von den Bildern der akkommodierenden Tauben oder restriktiven Falken abheben, mit denen Notenbanker traditionell dargestellt werden. Diese Pressekonferenz deutet jedoch darauf hin, dass sich die EZB und ihre Pr\u00e4sidentin Schritt f\u00fcr Schritt in einer Vogel-Strauss-Politik verrennen. Warum Strauss? Weil dieser Vogel, der bei nahender Gefahr seinen Kopf in den Sand steckt, die Realit\u00e4tsverweigerung symbolisiert.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Mittlerweile hat die Inflation in der Eurozone den h\u00f6chsten Stand seit 13 Jahren erreicht.<\/strong> Die langfristige Inflationserwartung der M\u00e4rkte liegt \u00fcber der EZB-Zielmarke von 2 %, wenn sie anhand der Swaps f\u00fcr die Inflation in f\u00fcnf Jahren f\u00fcr f\u00fcnf Jahre gemessen wird. Aus diesem Grund rechnen die Zinsm\u00e4rkte bereits im Sommer 2022 mit einer ersten Anhebung der Leitzinsen. Die EZB verdr\u00e4ngt diese Annahme jedoch derzeit.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Was die Verbraucher anbelangt, gibt es in der Eurozone im Gegensatz zu den USA leider keine Erhebungen, an denen sich die von den Haushalten erwartete Preissteigerung genau ablesen l\u00e4sst. Google-Daten zeigen jedoch die pl\u00f6tzliche Beliebtheit dieses Suchbegriffs in den grossen Volkswirtschaften der Eurozone. Dies ist in Anbetracht der zahlreichen fetten Schlagzeilen \u00fcber den Anstieg der Energie- und Frachtpreise oder der f\u00fcr das Jahresende angek\u00fcndigten Engp\u00e4sse kaum verwunderlich.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Auch f\u00fcr die Unternehmen ist die Inflation der wichtigste Grund zur Besorgnis.<\/strong> Dies belegt der Tenor der Berichtssaison f\u00fcr das dritte Quartal 2021. In den Berichten der Unternehmen des Stoxx 600 Index wird das Wort \u201eInflation\u201c durchschnittlich dreimal genannt. Seit 2007 war diese Zahl nicht mehr so hoch.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Man k\u00f6nnte sich daher durchaus fragen, ob die Europ\u00e4ische Zentralbank hinsichtlich der eher strukturellen Beschaffenheit dieses Inflationsschubes nicht irrt.<\/strong> Wenn alle Wirtschaftsakteure diese Nachrichten in ihre wirtschaftlichen \u00dcberlegungen einbeziehen, wird dies wahrscheinlich Zweitrundeneffekte nach sich ziehen. Die Anleger sind auf der Suche nach Verm\u00f6genswerten, die einem Zyklus mit h\u00f6herer Inflation standhalten k\u00f6nnen, wie z. B. Unternehmen, die h\u00f6here Preise durchsetzen k\u00f6nnen. Die Haushalte, deren Kaufkraft erodiert, werden versuchen, Lohnerh\u00f6hungen auszuhandeln, um sie zu erhalten. Die Unternehmen, die die steigenden Kosten bisher durch den Mengeneffekt im Zuge der Wiederer\u00f6ffnung auffingen, werden diese Kosten sicherlich bald auf die Preise f\u00fcr Waren und Dienstleistungen umlegen, um ihre Marge zu erhalten oder sogar zu steigern.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dennoch gelangt die EZB zu einem ganz anderen Schluss. S<\/strong>ie h\u00e4lt diese Inflationsspitze nach wie vor f\u00fcr vor\u00fcbergehend, l\u00e4nger zwar, als sie noch vor Monaten erwartet hatte, aber dennoch verg\u00e4nglich. Es kommt daher f\u00fcr sie nicht infrage, ihre zukunftsgerichteten Hinweise, die ber\u00fchmte \u201eforward guidance\u201c zu \u00e4ndern. Wie lange noch?<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LFDE : \u201eWir haben \u00fcber Inflation, Inflation, Inflation gesprochen\u201c. 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