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\n Shamik Dhar, Chief Economist von BNY Mellon IM<\/strong><\/p>\n
\nViertelj\u00e4hrlichen Marktausblick<\/strong><\/p>\n
\nDas Welt-BIP \u00fcbertraf Mitte 2021 nicht nur das Vorkrisenniveau der Wirtschaftst\u00e4tigkeit, sondern lag nur noch wenige Prozentpunkte vom Vorkrisentrend entfernt. Der Vorkrisentrend bezeichnet das Niveau der Wirtschaftst\u00e4tigkeit, das vor dem Ausbruch und ohne Einbezug der Pandemie erwartet wurde. Noch im ersten Quartal dieses Jahres glaubten Wirtschaftsexperten, dass die globale Wirtschaftst\u00e4tigkeit erst im Jahr 2022 wieder das Vorkrisenniveau erreichen w\u00fcrde.<\/p>\n
Diese positive \u00dcberraschung rechtfertigt den Optimismus der Aktienm\u00e4rkte im Jahr 2020 und in der ersten H\u00e4lfte des laufenden Jahres. Es scheint, als h\u00e4tten die M\u00e4rkte die Wirtschaftsentwicklung besser vorhergesagt als die meisten Prognostiker. Der S&P 500 hat zweifellos einen wirklich guten Lauf hinter sich. Er liegt aktuell rund 30% \u00fcber seinem Vorkrisenniveau.<\/p>\n
W\u00e4hrend sich die Wirtschaft insgesamt gut entwickelt hat, gab es enorme Unterschiede zwischen den L\u00e4ndern. Asien und die USA lagen beispielsweise vor Europa und einigen Schwellenl\u00e4ndern. L\u00e4nder, die das Virus wirksam unterdr\u00fcckt haben, sei es durch soziale Restriktionen und durch die fl\u00e4chendeckende Einf\u00fchrung von Impfstoffen, haben im Allgemeinen besser abgeschnitten.<\/p>\n
Das Wachstum im dritten Quartal scheint sich nun deutlich verlangsamt zu haben. Die Besorgnis \u00fcber die Ausbreitung der Delta-Variante ist zweifellos ein Grund daf\u00fcr. Nicht unbedingt, weil sie an sich gef\u00e4hrlicher, sondern weil sie ansteckender ist. Die Infektionsraten blieben somit hoch und die Haushalte entsprechend vorsichtig.<\/p>\n
Langfristig gute Erholung<\/strong><\/h6>\nWas bedeutet das nun f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte?<\/strong><\/p>\nBNY Mellon Investment Management rechnet in ihrem wahrscheinlichsten Szenario (40%) mit einer weiterhin guten Wirtschaftserholung. Der Nachholbedarf und die verz\u00f6gerte Wirkung der Konjunkturmassnahmen bleiben zwar betr\u00e4chtlich, doch das Wachstum wird sich bis Anfang 2022 weiter verlangsamen. Sobald die Delta-Angst und die Versorgungsprobleme nachlassen, sollte es aber wieder Fahrt aufnehmen.<\/p>\n
Dabei wachsen die L\u00e4nder schneller, in denen die Impfstoffe effizient und umfassend eingef\u00fchrt wurden. Der Inflationsdruck wird den Einsch\u00e4tzungen der Fed entsprechen und somit im Laufe des Jahres 2022 abk\u00fchlen. Mit dem Tapering \u2013 der allm\u00e4hlichen R\u00fcckf\u00fchrung der Geldmenge \u2013 beginnt die US-Notenbank im Dezember 2022. Zu Zinserh\u00f6hungen d\u00fcrfte es aber bis Anfang 2023 nicht kommen.<\/p>\n
In China h\u00e4lt sich die Ansteckungsgefahr in Grenzen. Obwohl die Wachstumsdynamik nach wie vor negativ ist, bleiben die \u00fcbrigen Schwellenl\u00e4nder angesichts einer st\u00e4rkeren inl\u00e4ndischen Erholung und einer lockeren Fed-Politik widerstandsf\u00e4hig. Zum Jahresende hin wird der Markt die Ereignisse in China und deren m\u00f6glichen Auswirkungen auf das weltweite Wachstum weiterhin aufmerksam verfolgen.<\/p>\n
Aktien auf Kurs<\/strong><\/h6>\nDie Aktienm\u00e4rkte entwickelten sich trotz des Ausverkaufs Ende September weiterhin positiv. Der Berichtsaison gilt dabei besondere Beachtung. Die Kurse werden in erster Linie von den starken Unternehmensergebnissen angetrieben und sind weniger auf eine Bewertungsexpansion zur\u00fcckzuf\u00fchren.<\/p>\n
Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BNY Mellon IM: Die Wirtschaftserholung ist in vollem Gange. Das Wachstum wird sich zwar bis Anfang 2022 verlangsamen, danach aber wieder Fahrt aufnehmen..<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":9419,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[137],"class_list":["post-9417","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-bny-mellon-im"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9417","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9417"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9417\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9422,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9417\/revisions\/9422"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9419"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9417"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9417"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9417"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}