{"id":9442,"date":"2021-11-09T09:26:57","date_gmt":"2021-11-09T08:26:57","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/?p=9442"},"modified":"2021-11-09T09:28:17","modified_gmt":"2021-11-09T08:28:17","slug":"lfde-die-gegenoffensive-der-tauben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-die-gegenoffensive-der-tauben\/","title":{"rendered":"LFDE :  Die Gegenoffensive der Tauben"},"content":{"rendered":"<div style=\"text-align: justify;\">LFDE: Seit mehreren Monaten ist vor dem Hintergrund der kr\u00e4ftigen Konjunkturerholung und des anhaltenden Inflationsdrucks die Aussicht auf ein Ende der lockeren Geldpolitik eines der zentralen Themen an den M\u00e4rkten.<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #00ffff;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> von Olivier de Berranger, CIO, LFDE<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nun wurde ein bedeutender Schritt in diese Richtung getan. Die US-Notenbank verk\u00fcndete offiziell die Drosselung ihrer Wertpapierkaufprogramme (Tapering) um 15 Milliarden Dollar pro Monat und deren geplantes Ende im Juni 2022. Dennoch war die Woche von den \u00c4u\u00dferungen verschiedener Zentralbanker gepr\u00e4gt, die sich erneut klar f\u00fcr eine weiterhin lockere Geldpolitik aussprachen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die erste Salve wurde von der Europ\u00e4ischen Zentralbank abgefeuert.<\/strong> Christine Lagarde beschwichtigte im Nachgang ihrer recht kritisch kommentierten j\u00fcngsten Pressekonferenz, auf der eine Zinsanhebung im Sommer 2022 in Aussicht gestellt worden war. Um die Wogen am Markt zu gl\u00e4tten, sch\u00e4tzte die EZB-Chefin es als sehr unwahrscheinlich ein, dass die Voraussetzungen f\u00fcr eine Zinsanhebung 2022 vorliegen werden, da die mittelfristigen Inflationsaussichten vorerst noch moderat seien.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>An demselben Tag verk\u00fcndete ihr amerikanischer Amtskollege Jerome Powell zwar den Beginn des Taperings, erinnerte jedoch daran, dass zwischen der beginnenden Reduzierung der Wertpapierk\u00e4ufe und einer m\u00f6glichen Zinsanhebung kein Zusammenhang bestehe<\/strong>. Laut dem Vorsitzenden des Gouverneursrats werde sich die US-Notenbank \u201egeduldig\u201c zeigen, bevor sie eine \u00c4nderung ihrer Leitzinsen ins Auge fasse. Der Spielraum, den sich die Notenbank beim Tempo des Taperings gew\u00e4hrt, l\u00e4sst vermuten, dass sie im Falle einer notwendigen Versch\u00e4rfung ihrer Geldpolitik vor einer \u00c4nderung der Zinss\u00e4tze zuerst die Reduzierung der Wertpapierk\u00e4ufe beschleunigen wird.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Tags darauf beschloss die Bank of England den Reigen und verk\u00fcndete \u00fcberraschend den Status quo, w\u00e4hrend die meisten Beobachter mit einer Anhebung des Leitzinses gerechnet hatten.<\/strong> Angesichts der j\u00fcngsten \u00c4usserungen von Andrew Bailey eine \u00fcberraschende Entscheidung. Auch dar\u00fcber hinaus sprachen alle \u00c4usserungen f\u00fcr eine Fortsetzung der lockeren Geldpolitik. Denn der geldpolitische Ausschuss wies auf das Risiko einer langsameren gesamtwirtschaftlichen Dynamik und der Unsicherheit in Bezug auf die Normalisierung des Arbeitsmarktes hin.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Diese Gegenoffensive der \u201eTauben\u201c \u2013 ein Begriff, mit dem Notenbanker bezeichnet werden, die eine akkommodierende Politik bef\u00fcrworten \u2013 k\u00f6nnte sich jedoch als letztes Aufb\u00e4umen herausstellen.<\/strong> Die Bank of England d\u00fcrfte trotz dieser j\u00fcngsten Verz\u00f6gerung ihre Zinss\u00e4tze sehr bald anheben. Es erscheint zunehmend gewiss, dass die US-Notenbank es ihr im Jahr 2022 nachtun wird. Die Europ\u00e4ische Zentralbank, die weniger unter Druck steht als ihre beiden Pendants, wird trotz allem eine Entscheidung \u00fcber die Zukunft ihrer Wertpapierkaufprogramme treffen m\u00fcssen, allen voran \u00fcber das PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme), das im M\u00e4rz 2022 auslaufen soll.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>In Wirklichkeit waren die Notenbanker vor allem bestrebt, Zeit zu gewinnen und sich m\u00f6glichst viele T\u00fcren offen zu halten, um eine f\u00fcr die Wirtschaft zu negative \u00dcberreaktion zu vermeiden.<\/strong> Das Risiko besteht darin, dass sie letztendlich behind the curve sind, das hei\u00dft der Wachstums- und Inflationsdynamik hinterherhinken und Entscheidungen zur falschen Zeit treffen. Vorerst sch\u00e4tzen die M\u00e4rkte dieses Risiko positiv ein, wie der neuerliche Anstieg der Aktienindizes belegt. Allerdings werden neuerliche starke Arbeitsmarkt- oder Inflationszahlen die Kommunikation der Zentralbanken, die ohnehin auf einem schmalen Grat wandeln, erschweren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LFDE: Seit mehreren Monaten ist vor dem Hintergrund der kr\u00e4ftigen Konjunkturerholung und des anhaltenden Inflationsdrucks die Aussicht auf ein Ende der lockeren Geldpolitik eines der zentralen Themen an den M\u00e4rkten.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6281,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[154],"class_list":["post-9442","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-lfde"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9442","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9442"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9442\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9445,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9442\/revisions\/9445"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6281"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9442"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9442"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9442"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}