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Die Ereignisse in Australien sagen viel \u00fcber die Psychologie der beteiligten Entscheidungstr\u00e4ger aus.<\/strong><\/p>\n Im US-Milit\u00e4rjargon versucht eine erfolgreich durchgef\u00fchrte R\u00fcckzugsstrategie, die Verluste an “Blut und Sch\u00e4tzen” zu minimieren. Das geldpolitische \u00c4quivalent k\u00f6nnte darin bestehen, unkonventionelle Ma\u00dfnahmen zur\u00fcckzufahren sowie gleichzeitig die Marktvolatilit\u00e4t zu minimieren und die Glaubw\u00fcrdigkeit der Zentralbank zu erhalten. Wenn dem so ist, sollten die Ereignisse der letzten Wochen Entscheidungstr\u00e4gern und Investoren zu denken geben.<\/p>\n Steigende Inflationszahlen haben die Anleger dazu veranlasst, Zinserh\u00f6hungen einzupreisen. Wie unser “Chart der Woche” zeigt, sind die Renditen zweij\u00e4hriger Staatsanleihen in einer Vielzahl von Industriel\u00e4ndern in letzter Zeit in die H\u00f6he geschossen. Am spektakul\u00e4rsten war, dass die M\u00e4rkte die Reserve Bank of Australia (RBA) dazu zwangen, ihre Politik der Renditekurvenkontrolle zu beenden. Die Einzelheiten dieses Vorfalls sind aufschlussreich.<\/strong><\/p>\n Anscheinend wurde die RBA von au\u00dfenstehenden Beobachtern im Vorfeld mehrfach gewarnt, dass sie gezwungen sein k\u00f6nnte, ihre Obergrenze f\u00fcr dreij\u00e4hrige Anleiherenditen aufzugeben, sobald die M\u00e4rkte an ihren Prognosen zu zweifeln beginnen. Die Situation \u00e4hnelte in gewisser Weise den verschiedenen mittlerweile aufgegebenen fixen Wechselw\u00e4hrungen der vergangenen Jahre. Der australische Markt f\u00fcr Kassaanleihen wird haupts\u00e4chlich von seinem gro\u00dfen, \u00e4u\u00dferst liquiden Terminmarkt bestimmt. Im Falle eines Marktangriffs k\u00f6nnen solche derivativen Instrumente als Kraftmultiplikatoren wirken, \u00e4hnlich wie im Falle von fixen Wechselw\u00e4hrungen.<\/p>\n Die bewusste Wahl des falschen Schlachtfelds ohne eine klare Ausstiegsstrategie ist ein Fehler, der aus der Milit\u00e4rgeschichte bekannt ist. Wie und warum passieren solche Ereignisse? Nun, in seiner klassischen Studie \u00fcber 200 Jahre milit\u00e4rische Fehler beschreibt Norman Dixon zahlreiche Beispiele daf\u00fcr, wenn “hochkompetente, intelligente, gewissenhafte Einzelpersonen beginnen, als Gruppe zu handeln”. Fehlerhafte Annahmen werden nicht in Frage gestellt und neue Informationen werden wegrationalisiert.<\/strong><\/p>\n Was bedeutet das alles f\u00fcr andere Zentralbanken wie die US-Notenbank (Fed)? Nun, zumindest im Vergleich zur Begrenzung der Anleiherenditen k\u00f6nnen die Ank\u00e4ufe von Verm\u00f6genswerten leichter reduziert werden, wenn sich die Wirtschaft verbessert. Dennoch sollte der R\u00fcckzieher der RBA als Erinnerung daran dienen, dass auch Zentralbanken nicht unfehlbar sind. Die Anleger sind es allerdings auch nicht.<\/p>\n Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" DWS : Steigende Inflationswerte haben die Anleger dazu veranlasst, Zinserh\u00f6hungen einzupreisen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":7804,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[177],"class_list":["post-9511","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-dws"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9511","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9511"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9511\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9513,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9511\/revisions\/9513"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7804"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9511"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9511"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9511"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"19112021\"](\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/19112021-1.png\")
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