{"id":9685,"date":"2021-12-15T15:26:18","date_gmt":"2021-12-15T14:26:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=9685"},"modified":"2021-12-15T15:27:04","modified_gmt":"2021-12-15T14:27:04","slug":"lfde-reale-oder-irreale-zinssaetze","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lfde-reale-oder-irreale-zinssaetze\/","title":{"rendered":"LFDE : Reale oder irreale Zinss\u00e4tze?"},"content":{"rendered":"<div style=\"text-align: justify;\">LFDE: Das Inflationsfieber in den USA und der Eurozone lie\u00df die realen Zinss\u00e4tze \u2013 die nominalen Zinss\u00e4tze korrigiert um die Inflation \u2013 automatisch in den negativen Bereich fallen.<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #00ffff;\"><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> von Olivier de Berranger, CIO, LFDE<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Um in der Geschichte vergleichbare F\u00e4lle zu finden, muss man bis in die Zeit der Weltkriege oder der Hyperinflation der 1970er-Jahre zur\u00fcckgehen. Allerdings gab es damals ganz andere Katalysatoren: Versorgungsengp\u00e4sse durch die Kriege einerseits und \u00d6lpreisschocks andererseits. Die derzeitige Lage mag einem \u00d6konomen, der seine gesamte Fachliteratur durchforstet, in vielerlei Hinsicht irreal erscheinen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Mittlerweile rentieren die zehnj\u00e4hrige US-Anleihe und die zehnj\u00e4hrige Bundesanleihe (der europ\u00e4ische Referenzwert) bei \u20133 %, wenn man sie um die Kerninflation korrigiert, d. h. ohne Lebensmittel- und Energiepreise. Dieser Prozentwert ist sogar noch viel geringer, wenn man die Gesamtinflation ber\u00fccksichtigt.<\/p>\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Welche Folgen hat dies f\u00fcr die Wirtschaftsakteure?<\/strong><\/h6>\n<p style=\"text-align: justify;\">F\u00fcr die vorsichtigsten Sparer kommt dies \u2013 um es mit den Worten von John M. Keynes zu sagen \u2013 einer langsamen Sterbehilfe gleich, da die Inflation die Verzinsung der als risikolos geltenden Anlagen auffrisst. Demnach w\u00fcrden die Ersparnisse eines Anlegers, der den USA oder Deutschland f\u00fcr zehn Jahre Geld leiht, mehr als ein Viertel ihrer Kaufkraft verlieren, wenn die Lage bis zur F\u00e4lligkeit unver\u00e4ndert bliebe. Sparer, die zu h\u00f6heren Risiken bereit sind, werden automatisch in besser verzinste und somit riskantere Anlagen gedr\u00e4ngt, mit dem Risiko, zur Bildung von Blasen beizutragen. Die derzeitige gro\u00dfe Beliebtheit von Krypto-Investments ist m\u00f6glicherweise eine Folge davon.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">F\u00fcr B\u00fcrger und Staaten haben diese deutlich negativen Realzinsen den Vorzug, dass sie die Staatsverschuldung tragbar und in realen Zahlen sogar eintr\u00e4glich machen: Die inflationsbedingt gestiegenen Einnahmen sind h\u00f6her als die Kreditkosten. Es scheint v\u00f6llig irreal, doch der Staat verdient Geld, indem er sich verschuldet!<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">F\u00fcr die Unternehmen scheinen bestimmte Investitionsvorhaben, die bei h\u00f6heren Realzinsen eine Belastung gewesen w\u00e4ren, nun angesichts der niedrigen Finanzierungskosten rentabel. Durch diese Aussicht auf m\u00f6gliche Ertr\u00e4ge irgendwann in ferner Zukunft lassen sich sogar hohe Bewertungen von tief verschuldeten Unternehmen rechtfertigen. Also ein echter Anreiz zum Schulden machen und Investieren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Den Zentralbanken mag es wiederum irreal erscheinen, dass sie sowohl f\u00fcr die Kontrolle der Inflation zust\u00e4ndig sind als auch als Hauptgl\u00e4ubiger der Staaten fungieren. Zur aktiven Bek\u00e4mpfung der Inflation als ausdr\u00fcckliche Aufgabe im Rahmen ihres Mandats m\u00fcssten sie ihre Wertpapierk\u00e4ufe rasch beenden und die Leitzinsen anheben. Dies w\u00fcrde jedoch die Staaten, deren Schulden sie zu einem gro\u00dfen Teil halten, automatisch destabilisieren. Durch diese Schw\u00e4chung ihrer eigenen Bilanz w\u00fcrden die Zentralbanken letztendlich ihre Glaubw\u00fcrdigkeit aufs Spiel setzen. Es scheint nunmehr deutlich, dass die Fed und die EZB stillschweigend das Ziel verfolgen, die Realzinsen mindestens bei null und idealerweise im negativen Bereich zu halten. Dies erkl\u00e4rt, warum sie sich seit Monaten str\u00e4uben, die geldpolitische Straffung mit Entschlossenheit einzuleiten. Auf kurze Sicht erscheint dieser Drahtseilakt realistisch. Sollte die Inflation jedoch aus dem Ruder laufen, w\u00e4re er auf lange Sicht zum Scheitern verurteilt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">So irreal es auch erscheinen mag: Die negativen Realzinsen k\u00f6nnten zur neuen Realit\u00e4t werden.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LFDE: Das Inflationsfieber in den USA und der Eurozone lie\u00df die realen Zinss\u00e4tze \u2013 die nominalen Zinss\u00e4tze korrigiert um die Inflation \u2013 automatisch in den negativen Bereich fallen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6281,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[154],"class_list":["post-9685","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-lfde"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9685","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9685"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9685\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9686,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9685\/revisions\/9686"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6281"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9685"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9685"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9685"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}