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\nvon Christian Scherrmann, Volkswirt USA
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\n In der obligatorischen Presseerkl\u00e4rung wird das Ende der Anleiheank\u00e4ufe f\u00fcr Anfang M\u00e4rz best\u00e4tigt und auch die Einsch\u00e4tzung der Arbeitsmarktsituation ist noch falkenhafter als im Dezember.<\/strong> Salopp gesagt bedeutet dies, dass die US-Notenbanker nun h\u00f6chstwahrscheinlich die Vollbesch\u00e4ftigung bereits als erreicht ansehen. Dar\u00fcber hinaus ver\u00f6ffentlichte die US-Notenbank, wie schon im Jahre 2014, ein Statement \u00fcber die “Prinzipien f\u00fcr die Reduzierung der Gr\u00f6\u00dfe der Notenbankbilanz\u201c. Wie damals enth\u00e4lt diese Erkl\u00e4rung keine endg\u00fcltigen Informationen. Jedoch ist die US-Notenbank – anders als damals – wahrscheinlich nicht dazu bereit, fast zwei Jahre zu warten, um mit dem Abbau ihrer Anleihebest\u00e4nde zu beginnen. Die Zeiten haben sich ge\u00e4ndert und die Bedingungen sind andere: Das Wachstum ist nach wie vor lebhaft, aber die Inflation ist extrem hoch. Was fr\u00fcher eine Frage von Jahren war, ist heute h\u00f6chstwahrscheinlich nur noch eine Frage von wenigen Monaten.<\/p>\nIn der Pressekonferenz nannte der Fed-Vorsitzende Powell die Auswirkungen der Omikron-Variante als wohl einzigen Grund, der jetzt noch einen Zinsschritt im M\u00e4rz verhindern k\u00f6nnte.<\/strong> W\u00e4hrend diese das Wachstum im ersten Quartal “sicherlich” d\u00e4mpfen wird, scheinen die US-Notenbanker jedoch recht optimistisch dar\u00fcber, wie lange diese Episode andauern k\u00f6nnte. Dies impliziert, dass die Wirtschaftst\u00e4tigkeit bald wieder zu einem “starken Wachstum” zur\u00fcckkehren wird. Abgesehen von diesen Unw\u00e4gbarkeiten hat sich der Fed-Vorsitzende Powell recht klar ge\u00e4u\u00dfert, indem er erkl\u00e4rte, dass beide Notenbankziele eine weniger akkommodierende Geldpolitik erfordern. Trotz dieser klaren \u00c4u\u00dferungen wies Powell erneut auf die Datenabh\u00e4ngigkeit hin und deutete an, dass dieser Zinserh\u00f6hungszyklus nicht auf Autopilot laufen wird. Aber auch hier wieder eine eher falkenhafte Haltung: die US-Notenbank habe “ziemlich viel Spielraum”, um die Zinsen zu erh\u00f6hen, ohne die Arbeitsm\u00e4rkte negativ zu beeinflussen. Insgesamt muss die Geldpolitik “wendig” sein und k\u00f6nnte sicherlich auch schneller agieren (unter Bezugnahme auf die Bilanzverk\u00fcrzung).<\/p>\nDie US-Notenbank scheint entschlossen den Kampf gegen die Inflation aufzunehmen – oder genauer gesagt gegen die leicht nach oben driftende Inflationserwartung.<\/strong> Wenn sich die Wirtschaftsprognosen sowie die Annahmen bez\u00fcglich der Omikron-Variante wie erwartet entwickeln, werden Letztere mit Sicherheit die Leitschnur f\u00fcr die US-Notenbank sein – Aufw\u00e4rtsrisiken bei den Zinserh\u00f6hungen nicht ausgeschlossen.<\/p>\nQuelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
DWS : Wie von uns erwartet stellt die US-Notenbank eine Zinserh\u00f6hung im M\u00e4rz in Aussicht und warnt gleichzeitig, dass eine Verk\u00fcrzung ihrer Bilanz bald folgen k\u00f6nnte.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8032,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[177,200],"class_list":["post-9924","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-dws","tag-us-notenbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9924","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9924"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9924\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9925,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9924\/revisions\/9925"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8032"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9924"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9924"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9924"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}